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打造被動收入超過薪水

美股指期权周报

行情来源:华盛证券

美股指期权周报

内容提要

行情回顾

上证综指周初一度冲高至 3200 点上方,下半周震荡回落,最终收报 3141.30 点,周跌 1.63% ,成交量较前期略有增长。各大指数基本收跌,深成指收跌 2.10% ,创业板指周跌 1.75% ,医药、商贸零售、汽车、交通运输等行业领涨,煤炭、石油石化、家电、非银金融等行业领跌。

三大指数集体收跌,估值小幅下降。沪深 300 指数下跌 2.22% ,动态市盈率 12.7 。上证 50 指数下跌 2.89% ,动态市盈率 10.4 。中证 500 指数下跌 1.29% ,动态市盈率 25.6 。。

三大期指集体收跌, IF1806 合约周跌 2.55% ,较现货贴水 美股指期权周报 0.72% ; IH1806 合约下跌 2.89% ,贴水率 0.54% ; IC1806 合约上周下跌 1.43% ,贴水率 0.73% 。三大品种总持仓均有所增加。

后市展望及策略建议

综合来看,上周资金面略有收紧,宏观基本面未有数据公布,市场主要由情绪主导。虽然中美贸易达成共识,股票市场高开,但美国贸易战、美朝会晤一波三折等不确定因素提升避险情绪,加上国内信用违约频发,市场风险偏好有所下降,从期指来看市场预期也有所走弱。基本面来看,周末公布的工业企业利润增速创六个月新高,宏观经济仍显韧性,信用违约风险有限,资金流动性边际仍然偏松,而从估值水平来看三大指数当前风险有限。近期北上资金持续流入,同时 A 股将于 6 月 1 日正式纳入 MSCI 体系,本周市场有望反弹,预计 IF 及 IH 表现占优,期指有望基差修复,可考虑多头替代。三大指数公布样本股调整方案,消费板块权重增加较多,近期增量资金流入对相关个股存在积极效应。仅供参考。

美股指期权周报

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看到这则新闻刷屏,不少小伙伴还有点迷茫:什么是股指期货、期权?中证1000股指期货期权交易获批,有什么影响?今天,我们就当一回课代表,花几分钟把这事儿讲明白。

Q

什么是股指期货、期权

股指期货是一种标准化的期货合约,以某种股票指数为标的资产,买卖双方的报价是一定时期后的股票指数价格水平,在合约到期后,股指期货通过现金结算差价的方式来进行交割 。作为期货交易的一种,股指期货与普通商品期货交易类似。 期权合约是指买方有权在将来某一段时间内/某一特定时间以约定好的价格买入或卖出标的资产的标准化合约,以股票指数为标的资产的期权称为股指期权。

在这个例子当中,小李就是期权的买方,小王是卖方,榴莲就是标的资产,10块钱就是期权的权利金,也就是期权的价格。 Q

股指期货与期权有什么区别

我们可以从期货与期权的英文单词之中窥探一二,期货(Futures)是与现货相对的,买卖的是未来进行交割的标的物,期权(Option)是一种选择权,是一种可以在未来选择是否执行买入或者卖出的权利。股指期货的交易对象是指数的远期点位,而股指期权交易的对象是在未来以一定价格买入或者卖出标的指数的权利。

期货与期权最大的区别就在于交易双方权利与义务关系的不同。期货交易的买卖双方权利与义务是对等的,必须承担履约义务,到了约定时间必须进行交割;而在期权交易中,买方可以选择行使权利或者放弃权利,不承担必须买进或者卖出的义务,卖方只能被行权,买卖双方的权利和义务是不对等的。
除此之外,股指期货和期权在风险收益特征、保证金制度、合约数量等方面也有所区别。

Q

从编制方案上来看,中证1000指数(000852)选取的是由A股中市值排名在沪深300、中证500指数样本以外,规模偏小且流动性好的1000只证券作为指数样本,是一个宽基跨市场指数。它所反映的是市场上一批小盘股的波动情况,与沪深300和中证500指数形成了互补。

从行业分布上来看,中证1000指数的成分股行业分布相对均衡,整体偏向于新兴产业和创业公司,具有较强的科技成长属性。按照申万一级行业对成分股进行划分,权重前三的行业分别为电力设备、医药生物、电子行业,分别占比10.9%、10.77%和10.美股指期权周报 36%,这其中包含了具有较大发展空间的半导体、新能源等领域。

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资料来源:wind 截至日期:2022年7月19日 市场有风险,投资需谨慎,上述数据仅是截至当前指数行业分布的统计,不构成任何投资建议。未来行业分布及占比均可能发生改变。
接下来我们再看收益情况,近一年来中证1000指数下跌2.72%,与此同时上证指数下跌了7.34%,中证500、沪深300和上证50跌幅分别为8.04%、16.51%和15.35%。值得注意的是,在今年4月底后A股迎来的一波上涨中,中证1000指数的表现亮眼,近3月收益率为10.46%,表现出了中小盘成长股的较大的弹性和潜力

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资料来源:中证指数公司 截至日期:2022年7月19日 市场有风险,投资需谨慎,指数市场表现不构成对跟踪该指数的基金未来业绩表现的保证,上述数据仅是对指数表现的统计,不构成任何投资建议。
由于中证1000指数的成分股规模较小,股价波动幅度相对较大。今年以来,中证1000指数的年化波动率为41.64,而同期上证50的年化波动率为19.68%。回溯历史数据,在绝大多数时间里,与其他的主流股指相比中证1000的波动率相对都更高

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资料来源:iFind 截至日期:2022年7月20日 市场有风险,投资需谨慎,指数市场表现不构成对跟踪该指数的基金未来业绩表现的保证,上述数据仅是对指数表现的统计,不构成任何投资建议。

Q

作为资本市场的风险管理工具,股指期货期权是多层次资本市场的重要组成部分。 此前,中国金融期货交易所已经发行的股指衍生品跟踪标的分别为上证50、沪深300、中证500指数,对应的分别是具有市场影响力的超大盘龙头股、大盘股和中盘股。发行中证1000股指期货期权,可以填补目前市场上中小盘指数衍生品的空白,进一步满足投资者的投资需求,健全和完善股票市场稳定机制。 对于机构而言,中证1000股指期货期权上市也为金融产品的创新提供了工具,助推我国资本市场迈向更成熟的发展阶段。

ETF周报 | 中概重磅利好,CWEB大涨21.78%!做空美指领涨区域ETF

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市场方面,由于周五在杰克逊霍尔全球央行年会上,鲍威尔强调抗通胀决心,暗示通胀失控风险之下,“长痛不如短痛”,过早“放松警惕”或带来更严重的后果等,导致市场对于9月份加息75基点的预期迅速升温。除此之外,布拉德称支持美联储在9月继续加息75 bp,且称他不愿轻言通胀已经见顶;旧金山联储主席戴利也支持9月加息50或75 bp,称美联储不会很快停止加息步伐,紧缩至少会持续至2023年。

科技半导体方面,英伟达周三盘后公布其最新2023财年Q2业绩,当季度游戏收入锐减超30%,三季度业绩指引大幅逊于预期。在业绩公布后的电话会议上,英伟达CEO黄仁勋承认制造了过多的显卡,目前在降价销售。这给半导体板块带来不小情绪压力,而周五的“鹰”美股指期权周报 派发言,更令科技股蒙上阴影。

周五晚间,中概股迎来大利好。中国证监会、财政部与美国监管机构签署审计监管合作协议。证监会答记者问表示,中美审计监管合作协议的签署标志着双方通过加强合作解决中概股审计监管问题迈出了关键一步,符合市场的期盼和预期。

中金公司分析称,如果最终取得实质性进展,将有助于缓解市场压力和部分公司的退市尾部风险,有助于保护投资者权益,后续两国监管机构如何就具体推进审计合作将是重点。在这一过程中,仍需要关注中美双方要求的一致性。

中信证券分析称,“合作协议”成为中概审计问题的良好开端,中概被迫退市风险显著下降。并表示港交所制度优化下,中概回港仍是对冲风险的有效手段。预计未来海外中资股的表现将逐步回归基本面驱动,结合其较有吸引力的估值水平及走势趋稳的基本面,当前海外中资股配置价值凸显。

主要股指ETF方面,本周做空美股指数ETF表现亮眼。3倍做空纳斯达克指数的SQQQ $SQQQ 涨幅14.18%,3倍做多道指的SDOW $SDOW 涨13.01%,3倍做空标普500的SPXS $SPXS 、SPXU $SPXU 分别涨12.06%、11.91%。

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Kestra Holdings首席投资官Kara Murphy表示:"鲍威尔告诉我们,在价格上涨放缓得到实质性证实之前,美联储将继续踩刹车。随着美联储继续大举加息,下半年企业收益可能进一步下滑,在其他条件不变的情况下,股市看起来会更加昂贵。”

区域ETF方面,本周做多中国指数表现突出,多只ETF上榜。3倍做多富时中国50指数的YINN $YINN 涨15.46%,2倍做多富时中国50指数的XPP $XPP 涨10.48%,金龙中国组合ETF $PGJ 涨10.11%。

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继6月摩根大通表示中国股市是全球“最可买”的市场之一,8月22日,摩根大通再发研报表示要做多中国股市。报告称,随着下半年的到来,中国的经济增长与政策之间的权衡将得到改善,预计这将有助于整体市场持续复苏,并在策略上有助于成长风格相对于价值风格反弹。

本周商品市场中,整体表现较为平淡,涨幅居前的多为商品综合指数ETF。其中,IPath彭博铝指数的JJU $JJU 领涨,涨幅为4.09%。其他商品综合指数的GSP $GSP 涨3.56%,标普GSCI商品指数信托GSG $GSG 涨3.08%等。

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中信证券研报表示,海外能源危机、铝厂突发减产、电力供应紧张等因素导致电解铝供应增速明显下降。虽然需求现阶段处于淡季,但在汽车、光伏、电网等领域消费持续改善拉动下,电解铝行业供强需弱的局面有望得到改善,电解铝价格中枢有望抬升。

能源ETF中,本周铀矿ETF $URA 领涨,周涨幅10.95%。据加拿大金融邮报,在日本暗示可能重启核电之后,铀矿股周三集体爆发,美国铀生产商Energy Fuels $UUUU 领涨,涨幅高达20.46%。法兴银行最近在一份报告中指出,欧洲能源危机以及全球对清洁能源的追捧正在开创“核工业的新时代”,与核电过程相关的股票值得关注,包括从铀提取到设备制造商和公用事业。

做多油气勘探、服务的ETF批量上涨,油气服务的ONG $ONG 涨9.94%,做多标普原油与天然气勘探开采的GUSH $GUSH 涨8.97%。周内全球继续上演能源危机和价格飙涨,欧洲天然气期货基准合约(TGU22)结算价一度飙涨超20%,欧洲天然气价格近乎是去年同期水平的7倍;美国天然气期货主力合约 $NGmain 则再创14年来新高。

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此前俄罗斯能源巨头Gazprom(俄罗斯天然气工业股份公司)宣布在8月31日至9月2日的三天里,通过北溪1号管道的天然气流动将被暂停。Capital.com的商品分析师Piero Cingari指出,“天然气市场已经达到了极端的供应中断,表明一场严重的危机正在欧洲大陆肆虐,并对全世界产生深远影响。”

桥水基金CIO警告:FED量化紧缩会更久,美股美债将下跌20-25%

桥水联合基金首席投资官Greg Jensen警告称,美联储面临“艰难的两难境地”,尽管经济正在放缓,但美联储将不得不继续加息。Jensen指出,继续加息和量化紧缩会起作用,但不幸的是,这将同时压低通胀和经济增长。通胀将变得更加顽固,收益率曲线将上行,尤其是长期利率。在这种状况下,美联储采取量化紧缩政策的时间会更长,市场预期的未来6-9个月美联储转向宽松政策或将不会实现。 随着美联储继续量化紧缩,美国金融市场将伴随着美国实体经济一起下跌。Jensen指出,总体而言,诸如美股和美债等资产将下降20%-25%。

来源:网络

高盛预计美国明年陷入衰退的可能性为30%

摩根大通再高呼:做多中国! 美股指期权周报

继6月摩根大通表示中国股市是全球“最可买”的市场之一,8月22日,摩根大通再发研报表示要做多中国股市。 摩根大通分析师Mislav Matejka、Prabhav 美股指期权周报 Bhadani、Nitya Saldanha和Nitya Saldanha在研报中表示:“随着下半年的到来,中国的经济增长与政策之间的权衡将得到改善,预计这将有助于整体市场持续复苏,并在策略上有助于成长风格相对于价值风格反弹。”

高盛多头“反水”:美股调整要来了,就在9月

高盛认为,美股在9月即将迎来调整,高盛销售和交易部门分析师 Scott Rubner 近期在研报中表示,在即将到来的9月里,有可能出现资金供应和需求错配的情况,与7月和8月走势相反。在8月的需求高峰期,每日非实体经济的资金需求为140亿美元,但这在下周之后将趋于平缓。

纽约联储研究:需求激增是导致美国通胀的最主要因素

纽约联邦储备银行的研究显示,美国疫情期爆发的通胀主要来自需求激增,但供应链方面的限制也在推波助澜。据纽约联储的分析,2019~2021年间,约60%的通胀是由需求方因素驱动的,其余的是供应问题。“换句话说,如果没有疫情相关的供应限制,财政刺激和其他总需求因素不会将通胀推到如此之高,” Di Giovanni表示。

富国银行:美元涨势即将见顶,美联储9月会加息75基点

下周美股宏观方面,继续关注联储官员关于美国经济前景的讲话,周二FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯将就美国经济前景发表讲话,周三2022年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特将就美国经济前景发表讲话。主要关注讲话中对于经济预期以及释放出的加息信号。

数据方面,最值得关注的是9月2日(周五)将公布8月份月季调后非农就业人口,以及8月失业率数据。在美联储9月会议之前,投资者将分析定于9月2日公布的月度非农就业报告,寻找劳动力市场趋紧的任何迹象。美联储曾表示,希望看到更多经济降温的证据,然后才准备说通胀确实在下降。

方星海:推动国债期货双向开放

资料图:方星海。图:人民视觉

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