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Forex4you 与 Deriv 交易商比较

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搬砖的理论基础:配对交易 Pair Trading

配对交易是一种基于数学分析交易策略,其盈利模式是通过两只股票的差价(spread)来获取,因此与很多策略不同,它是一种中性策略,理论上可以做到和大盘走势完全无关,即策略的beta值可以很低。
基本原理
配对交易的基本原理是,两个相似公司的股票,其股价走势虽然在中途会有所偏离,但是最终都会趋于一致。配对交易就是利用这种价格偏离获取收益:当差价高于均值时,卖空涨得多的股票,差价小于均值时,买入涨得少的股票。具有这种关系的两个股票,在数学上称作协整性(cointegration),即它们之间的差价会围绕某一个均值来回摆动,这是配对交易策略可以盈利的基础。通俗点来讲,如果两个股票或者变量之间具有强协整性,那么不论它们中途怎么走的,它们的目的地总是一样的。
协整性与相关性 cointegration vs correlation
需要特别注意的是协整性和相关性虽然比较像,但实际是不同的两个东西。两个变量之间可以相关性强,协整性却很弱,比如说两条直线,y=x和y=2x,它们之间的相关性是1,但是协整性却比较差,其pvalue等于0.87811389067154477(两个变量之间的pvalue值越小表示协整性越好)。也有弱相关性+强协整性的例子,比如方波信号和白噪声信号,它们之间相关性很弱,但是却有强协整性。如下图所示的方波信号和白噪声信号,它们之间的相关性只有0.0075395597167645838,但是pvalue的值却为零。

协整性计算实例:银行股
协整性是配对交易策略的基础,因此在实际的标的选取中首要考虑的就是协整性。一个常见的做法是建立一个股票池,把你自己认为较为类似的股票放入池中,然后计算每两个股票之间的协整性。一个更简单的方法是在同一个行业的股票中寻找协整性强的股票配对。比如我们可以看看所有银行股在2013年两两之间的协整性,如下图所示。

从图中我们大概可以看到601169北京银行和601328交通银行的协整性比较强,把它们的差价(601169北京银行 - 601328交通银行)画出来看看,如下图所示:

绝对的差价用起来并不是很方便,我们需要把差价进行归一化处理(normalize),归一化后的差价称作z-score,如下图所示:

最简单的配对交易
这样,如果可以卖空的话,一个最简单的配对交易如下:
1.z-score大于1时,卖空差价,即卖空601169北京银行,买入601328交通银行。
2.z-score小于-1时,买入差价,即买入601169北京银行,卖空601328交通银行。
3.z-score靠近零时,平仓。
配对交易在A股市场的应用
A股市场无法卖空个股,因此经典的配对交易策略是无法直接用于A股市场的。但是我们可以利用配对交易的原理,去寻找一些和持有标的协整性较强的股票进行配对交易操作,从而获得额外的收益。这也就是大家常说的“搬砖”吧 。因此A股中的配对交易策略不再是中性策略,它的主要作用是给原有的策略带来额外收益,最后的收益主要还是取决于原有策略的表现。对于无法卖空个股的A股市场,上述配对交易策略中的卖空改为卖出即可。
说了这么多,还是来看看配对交易策略在A股的历史回测表现到底如何。我拿雪球上最著名的银行股$招商银行(SH600036)$ 做例子,从上面银行股之间协整性那张图可以看到在2013年与招行协整性较强的标的是601939建设银行,将招商银行与建设银行进行配对交易,回测区间是2014年,回测结果如下图所示,策略收益为70.77%,同期招行收益为54.61%

更多值得研究的东东
这个算是最为简单的配对交易策略,但是从回测结果已经可以看出其有效性。实际上配对交易已经进化的挺复杂了,有很多改进方法,比如:
增强Dickey Fuller检测
Hurst指数
Ornstein–Uhlenbeck过程导出的半衰期均值回归
Kalman滤波
以上这些我还完全没研究过,等有点结果再和大家分享。最后列出一些相关论文供大家参考,从知乎上搬来的(网页链接),有兴趣的骚年们快上吧! Forex4you 与 Deriv 交易商比较
Pairs Trading
Statistical Arbitrage Forex4you 与 Deriv 交易商比较 in the U.S. Equities Market. Marco Avellaneda and Jeong-Hyun Lee. July 11, 2008.
A Forex4you 与 Deriv 交易商比较 New Approach to Modeling and Estimation for Pairs Trading, Binh Do, Robert Faff, Kais Hamza, Working Paper, May 29, 2006.
Pairs Trading – A Cointegration Approach. Arlen David Schmidt, Finance Honors Thesis, University of Sydney, November 2008, Pages 1–130.
Does Simple Pairs Trading Still Work? Binh Do , Robert Faff. Financial Analysts Journal. July/August 2010, Vol. 66, No. 4, pp: 83–95.
Implementation of Pairs Trading Strategies. Øyvind Foshaug. Faculty of Science. Koortweg- de Vries Institute for Mathematics. Master of Science Thesis. 2010.
Pairs trading. Elliott, van der Hoek, and Malcolm. Quantitative Finance, 2005.
Optimal Pairs Trading: A Stochastic Control Approach. Mudchanatongsuk, S., Primbs, J.A., Wong, W. Dept. of Manage. Sci. & Eng., Stanford Univ., Stanford, CA.
Mean Reversion
Identifying small mean-reverting portfolios. Alexandre D’Aspremont. Quantitative Forex4you 与 Deriv 交易商比较 Finance, Volume 11 Issue 3 2011.
Arbitrage Forex4you 与 Deriv 交易商比较 Under Power. Michael Forex4you 与 Deriv 交易商比较 Forex4you 与 Deriv 交易商比较 Boguslavsky, Elena Boguslavskaya. 2004.
Identifying Small Mean Reverting Portfolios. Alexandre d’Aspremont. 2008.
也请各位大神多多指教。

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风靡海外的外汇交易策略回测工具Forex Tester是否值得拥有?

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那么,如何对策略进行回测呢?交易策略回测软件无疑是很多交易员可能考虑的一种工具,这其中最为知名的策略回测软件当属Forex Tester。而Forex Tester在海外早已受到市场认可,因此,其已经更新到Forex Tester 4版本。

在今天的文章中,就让我们一起来评测一下Forex Tester 3(目前最多用户的版本),看作为交易员的你是否有必要拥有/购买它。

为何要验证你的外汇交易策略?

Forex Tester 3主要功能

Forex Tester 3是一款简单实用的交易分析工具,通过本软件,交易员可以自己选择历史数据分析走势,通过软件分析的好处就是数据丰富,可以及时查看多期的交易数据,可以下载不同的交易数据到软件上生成分析的图表。其主要功能如下:

Forex Tester 3

Forex Tester 3的售价在$249-$648之间,这对很多新手交易员来说是笔不小的费用。也有资深交易员认为可以普通交易员无需使用此类软件,完全可以用自己现有交易平台的功能来手动完成回测。当然,这就要求你必须人工跟踪自己的交易,然后计算统计数据。

Forex Tester 3与MT4

Forex Tester 3最大的竞争对手,显然是MT4/MT5 Strategy Tester,因为MT4/MT5提供了一个免费的选择。这一比较可以向交易员展示为何Forex Tester 3值得你买单。

然而,Forex Tester 3软件还允许交易员在任何时间进行测试,暂停测试和稍后继续,纠正手工测试中的错误,控制测试速度,同时测试不同的策略集。

因此,虽然MT4确实为大家提供了测试交易策略的能力,但是它还没有达到Forex Tester 3软件中可用功能的数量。

当涉及到回测时,两种系统都可以测试自动策略,在单一时间框架或单一货币对上测试策略。Forex Tester 3软件扩展了这些基本的反向测试原则,提供多个时间框架、多种货币、组合策略、测试存储、利用技术数据、详细统计、同时自动策略和在测试期间更改参数的能力。

Forex Tester 3用户的评价

对于Forex Tester 3,用户的评价褒贬不一。

也有职业交易员将其用于周末市场休市时练习交易和测试策略的工具。通过Forex Tester 3的加速功能,交易员可以很快地对策略做一年期的回测,而且不需要预先查看发生了什么,因此其判断也完全不受前瞻性的影响,就像真正的交易一样。

当然,也有用户认为这套软件名不副实,很多功能相较于人工测试只是省了一些时间而已。另外,这部分用户也认为使用Forex Tester 3后,虽然省了时间,但未能亲身参与整个回测过程,也对自己交易经验的积累有所影响。