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初學者該知道的外匯那些小事

股息收益率

税盾是怎么计算的?

我们再从企业的角度来看,我们经常从财经新闻里听到某某大公司现金流充沛,几乎坐在金山上,但从他们的财报上来看,他们还是不停地找金融机构借钱或发债。听起来似乎有点奇怪,不是吗? 为什么现金充足的公司还要借钱呢?其中一个重要的答案就是企业期望利用税盾所带来的好处。简单地说,就是税务局允许企业用借款产生的费用来抵消应纳税所得。这样就鼓励了企业不断地借款或发债增加其净利润。举个例子来说:王大龙公司准备在无锡投资建一个新的工厂,他预计长期的ROIC大概在20%左右。王大龙坐拥金山,但他不想花一分自己的钱,而是通过银行融资(假设长期借款利率为6%)。为什么网大龙宁愿借钱呢?这是因为高昂的企业所得税(25%)。试想一下, 25%啊,也就是说1/4的利润要交给税务局,多心疼啊。所以,企业愿意为抵扣应纳所得税收入做任何尝试。

调整后现值价值=用无杠杆股权成本折现的现金流现值+税盾的现值

其中无杠杆股权成本=无风险利率+beta *市场风险溢价

其公式可以改成:调整后现值价值=用无杠杆股权成本折现的现金流现值+利息税盾的现值+其他税盾的现值

欢迎各位读者可以和我们积极讨论,附上正确的《估值就是讲故事》那一章“调整后净现值法”。

漫谈投资机构对企业的估值(四)

4)调整后现值法

在上一个“十三幺”估值案中,A同学决定用一个新的方法—调整后现值法,来试图解决净现值法里天生的缺陷。比如说净现值法中,资本结构和所得税率被假设为不变的,并融入到加权平均资本成本的计算里。但当一个公司的资本结构发生了变化或者所得税率发生调整的时候,又或者一个公司出现了净营业亏损,这些亏损可以用来抵消应纳税收入时,我们用调整后现值法就比较合适。从技术上来看, 调整后的现值法和净现值法很类似,然而,在调整后现值法,现金流是用未杠杆资本成本来做贴现率的,从而取代了加权平均资本成本(WACC)。 如果公司的资本结构稳定,税率不变的情况下, 两种方法得出的结果应该是一致的。来看看用调整后现值法怎么估值:



然后,A同学计算现金流和终值, 这和净现值法的算法一样,终值是2.55亿元人民币。 A 同学下一步就是要计算出利息税盾,这个计算很简单,就是每期的利息费用*所得税率。 利息则用还款计划计算。 利息税盾的现值为10.6万元,这是每年的利息税盾按照银行利率折现算出的。

税盾是怎么计算的?

我们再从企业的角度来看,我们经常从财经新闻里听到某某大公司现金流充沛,几乎坐在金山上,但从他们的财报上来看,他们还是不停地找金融机构借钱或发债。听起来似乎有点奇怪,不是吗? 为什么现金充足的公司还要借钱呢?其中一个重要的答案就是企业期望利用税盾所带来的好处。简单地说,就是税务局允许企业用借款产生的费用来抵消应纳税所得。这样就鼓励了企业不断地借款或发债增加其净利润。举个例子来说:王大龙公司准备在无锡投资建一个新的工厂,他预计长期的ROIC大概在20%左右。王大龙坐拥金山,但他不想花一分自己的钱,而是通过银行融资(假设长期借款利率为6%)。为什么网大龙宁愿借钱呢?这是因为高昂的企业所得税(25%)股息收益率 。试想一下, 25%啊,也就是说1/4的利润要交给税务局,多心疼啊。所以,企业愿意为抵扣应纳所得税收入做任何尝试。

调整后现值价值=用无杠杆股权成本折现的现金流现值+税盾的现值

其中无杠杆股权成本=无风险利率+beta *市场风险溢价

其公式可以改成:调整后现值价值=用无杠杆股权成本折现的现金流现值+利息税盾的现值+其他税盾的现值

欢迎各位读者可以和我们积极讨论,附上正确的《估值就是讲故事》那一章“调整后净现值法”。

漫谈投资机构对企业的估值(四)

4)调整后现值法

在上一个“十三幺”估值案中,A同学决定用一个新的方法—调整后现值法,来试图解决净现值法里天生的缺陷。比如说净现值法中,资本结构和所得税率被假设为不变的,并融入到加权平均资本成本的计算里。但当一个公司的资本结构发生了变化或者所得税率发生调整的时候,又或者一个公司出现了净营业亏损,这些亏损可以用来抵消应纳税收入时,我们用调整后现值法就比较合适。从技术上来看, 调整后的现值法和净现值法很类似,然而,在调整后现值法,现金流是用未杠杆资本成本来做贴现率的,从而取代了加权平均资本成本(WACC)。 如果公司的资本结构稳定,税率不变的情况下, 两种方法得出的结果应该是一致的。来看看用调整后现值法怎么估值:



然后,A同学计算现金流和终值, 这和净现值法的算法一样,终值是2.55亿元人民币。 A 同学下一步就是要计算出利息税盾,这个计算很简单,就是每期的利息费用*所得税率。 利息则用还款计划计算。 利息税盾的现值为10.6万元,这是每年的利息税盾按照银行利率折现算出的。

股息支付率和股息收益率计算怎么区分

您好,学员,1、股息收益率又称股息率(Dividend Yield 股息收益率 Ratio),是一年的总派息额与当时市价的比例。以占股票最后销售价格的百分数表示的年度股息,该指标是投资收益率的简化形式。股息率是股息与股票价格之间的比率。在投资实践中,股息率是衡量企业是否具有投资价值的重要标尺之一。 股息率计算公式,D—股息;Po—股票买入价,即股息收益率=股息/股票买入价*100%。
2、股利支付率等于每股股利除以每股收益,每股收益就是净利润除以每股股数.。

您好,学员,1、股息收益率又称股息率(Dividend Yield Ratio),是一年的总派息额与当时市价的比例。以占股票最后销售价格的百分数表示的年度股息,该指标是投资收益率的简化形式。股息率是股息与股票价格之间的比率。在投资实践中,股息率是衡量企业是否具有投资价值的重要标尺之一。 股息率计算公式,D—股息;Po—股票买入价,即股息收益率=股息/股票买入价*100%。 2、股利支付率等于每股股利除以每股收益,每股收益就是净利润除以每股股数.。

对于换取职工服务的股份支付,企业应当以股份支付所授予的权益工具的公允价值计量。 企业应在等待期内的每个资产负债表日,以对可行权权益工具数量的最佳估计为基础,按照权益工具在授予日的公允价值,将当期取得的服务计入相关资产成本或当期费用,同时计入资本公积中的其他资本公积。 借:管理费用 贷:资本公积——其他资本公积 对于授予后立即可行权的换取职工提供服务的权益结算的股份支付(例如授予限制性股票的股份支付),应在授予日按照权益工具的公允价值,将取得的服务计入相关资产成本或当期费用,同时计入资本公积。

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