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外匯交易策略

简单化的金融产品

简单化的金融产品

金融产品( [1] Financial Products)指资金融通过程的各种载体,它包括货币、黄金、外汇、有价证券等。就是说,这些金融产品就是金融市场的买卖对象,供求双方通过市场竞争原则形成金融产品价格,如利率或收益率,最终完成交易,达到融通资金的目的。如股票、期货、期权、保单等就是金融资产(Financial Assets),也叫金融工具(Financial Instruments),也叫有价证券(Securities)。

简单事情复杂化的完美案例

前不久,笔者曾经写过一篇关于理财和投资机构销售人员常用的“忽悠”技巧的文章,叫做“简单事情复杂化”( https:// zhuanlan.zhihu.com/p/28 简单化的金融产品 015630 )。在今天这篇文章里,我将用一个真实的案例来帮助大家更好的理解这个概念。为了避免不必要的麻烦,我把案例中涉及的具体公司真实的名字隐去。

母基金的英语叫做Fund of Funds。其主要的投资策略,在于挑选不同的基金(比如对冲基金,私募股权基金等),将这些基金组合起来,发挥多元分散的优点,帮助投资者获提高风险调整后收益(Risk adjusted return)。但是本案例中这个投资策略,和母基金没有一丁点关系。

投资者应该扪心自问:这个母基金经理的能力圈到底在哪里?如果是筛选基金,那么该经理的能力并没有在这款产品中得到体现(因为它只投了一个基金)。如果是做私募股权投资,那么他的历史投资记录如何?有没有证据显示该基金经理有在一级市场上投资的能力和经验,能够慧眼识珠找到下一个“独角兽”?

这又是我说的“简单事情复杂化”的一个典型例子。这样的产品期限条款,简单来说就是资金需要被锁定9年。因为在投资期拿到投资回报是非常罕见的,一般来说投资者们至少需要等到退出期。其次到最后到底什么时候拿到投资回报,基金经理(GP)说了算。所以从投资者(LP)角度来说,他需要做好资金至少被锁定9年的准备

回到笔者一开始提到的“简单事情复杂化”这个强大的“销售武器”。在一层层复杂的包装下,我们看到的,是各个层级雁过拔毛的各种收费。在经过层层盘剥后,投资者能够拿到手的,和他一开始的期望值可能已经相差很远了。

最关键的问题,是整个游戏中,唯一承担最大的投资风险的,是投资者。拿出真金白银在那里“搏杀”的,是投资者。其他人,都是“空手套白狼”,在几乎不承担任何风险的情况下坐收渔利。谁是聪明人,谁是傻瓜,似乎显而易见。