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期权交易是什么意思?如何进行投资?

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期权是什么

举个例子:”AAPL SEP 17’21 135 Call“是一个以每股135美元的价格买进100股苹果股票的期权,该期权在2021年9月17号收盘时到期。也就是到期日是2021年9月17日,行权价是135美元的看涨期权。买了这个期权后,只要苹果的股票在9月17日前超过了135美元,不管超过了多少,都可以用每股135美元的价格买入苹果的股票。本文只讨论美式期权,对于美式期权,在到期日前的任何一个时间,只要达到了行权价都可以行权(exercise),而欧式期权只能在到期日才能行权。行权的意思就是说可以行使权利,把期权换成股票。期权的标价是单个股票对应的价格,而一个期权合约对应100股股票,所以在计算成本的时候,需要乘以100。比如”AAPL SEP 17’21 135 Call“价格是15.2,买入一张合约需要付出的价格是1520美元。你也可以卖出这个期权,临时获得1520美元,如果到期时,苹果的股价低于135,那么这1520美元就归你了。

期权的价格

  • 实值(in the money):股票的当前价格高于期权的行权价,这个期权称为实值期权。
  • 虚值(out of the money):股票的当前价格低于期权的行权价,这个期权称为虚值期权。

期权的价格一般称为权利金(premium),由时间价值(time value premium)和内涵价值(intrinsic value)组成,公式为: 期权价格 = 时间价值 + (股票价格 - 行权价)

其中 股票价格 - 行权价 是内涵价值,也就是当前股票价格超出行权价的那部分。对于虚值期权,内涵价值为0,虚值期权的价格全部是时间价值,只有实值期权才有内涵价值。

图一

期权的时间价值

当股票价格等于期权的行权价时,期权的时间价值最大。如果期权变成实值或虚值,时间价值会变小。比如 XYZ 7月50看涨期权 是一个离到期日还有6个月的期权,它的时间价值变化图形如下所示: