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期权合约到期

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期权合约到期

常见问题

期权,从字面上来看,“期”是未来的意思,“权”是权利的意思。期权(Option)就是指是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。期权实际上是一种权利,是一种选择权,期权的持有者可以在该项期权规定的时间内选择买或不买、卖或不卖的权利,他可以实施该权利,也可以放弃该权利,而期权的出卖者则只负有期权合约规定的义务。外汇期权,是期权的一种,相对于股票期权、指数期权等其他种类的期权来说,外汇期权买卖的是外汇,即期权买方在向期权卖方支付相应期权费后获得一项权利,即期权买方在支付一定数额的期权费后,有权在约定的到期日按照双方事先约定的协定汇率和金额同期权卖方买卖约定的货币,同时权利的买方也有权不执行上述买卖合约。期权分为买权和卖权两种。为了取得上述买或卖的权利,期权(权利)的买方必须向期权(权利)的卖方支付一定的费用,称作期权费(Premium)。因为期权(权利)的买方获得了今后是否执行买卖的决定权,期权(权利)的卖方则承担了今后汇率波动可能带来的风险,而期权费就是为了补偿汇率风险可能造成的损失。这笔期权费实际上就是期权(权利)的价格。例如:某人以1000美元的权利金买入了一张价值100,000美元的欧元/美元的欧式看涨合约,合约规定期限为三个月,执行价格为1.1500。三个月后的合约到期日,欧元/美元汇率为1.1800,则此人可以要求合约卖方以1.1500卖给自己价值100,000美元的欧元,然后他可以再到外汇市场上以1.1800抛出,所得盈利减去最初支付的1000美元即是其最后的盈利。如果买入期权合约三个月后,欧元/美元汇率为1.1200,此时执行合约还不如直接在外汇市场上买合算,此人于是可以放弃执行合约的权利,损失最多1000美金。期权合约是一种标准化合约。所谓标准化合约就是说,除了期权的价格是在市场上公开竞价形成的,合约的其他条款都是事先规定好的,具有普遍性和统一性。期权合约主要有三项要素:权利金、执行价格和合约到期日a、权利金权利金(premium)又称期权费、期权金,是期权的价格。权利金是期权合约中唯一的变量,是由买卖双方在国际期权市场公开竞价形成的,是期权的买方为获取期权合约所赋予的权利而必须支付给卖方的费用。对于期权的买方来说,权利金是其损失的最高限度。对于期权买方来说,卖出期权即可得到一笔权利金收入,而不用立即交割。b、执行价格执行价格是指期权的买方行使权利时事先规定的买卖价格。执行价格确定后,在期权合约规定的期限内,无论价格怎样波动,只要期权的买方要求执行该期权,期权的卖方就必须以此价格履行义务。如:期权买方买入了看涨期权,在期权合约的有效期内,若价格上涨,并且高于执行价格,则期权买方就有权以较低的执行价格买入期权合约规定数量的特定商品。而期权卖方也必须无条件的以较低的执行价格履行卖出义务。 对于外汇期权来说,执行价格就是外汇期权的买方行使权利时事先规定的汇率。c、合约到期日合约到期日是指期权合约必须履行的最后日期。欧式期权规定只有在合约到期日方可执行期权。美式期权规定在合约到期日之前的任何一个交易日(含合约到期日)均可执行期权。同一品种的期权合约的在有效期时间长短上不尽相同,按周、季度、年以及连续月等不同时间期限划分。d、 比较一下外汇期权和外汇实盘交易对于外汇实盘来说,在某一个时点某一个品种只有一个价格;但是对于外汇期权来说,在某一时点某一品种由于执行价格不同、到期日不同,往往有许多个期权价格。外汇期权业务的优点在于可锁定未来汇率,提供外汇保值,客户有较好的灵活选择性,在汇率变动向有利方向发展时,也可从中获得盈利的机会。对于那些合同尚未最后确定的进出口业务具有很好的保值作用。期权的买方风险有限,仅限于期权费,获得的收益可能性无限大;卖方利润有限,仅限于期权费,风险无限。比如:某公司手中持有美元,并需要在一个月后用欧元支付进口货款,为防止汇率风险,该公司可以向银行购买一个“买欧元卖美元,期限为一个月,约定的汇率为1.2000”的欧式期权。那么该公司则有权在将来期权到期时,以1欧元=1.2000美元向银行购买约定数量的欧元。如果在期权到期时,市场即期汇率为1欧元=1.1900美元,那么该公司可以不执行期权, 因为此时按市场上即期汇率购买欧元更为有利。相反,如果在期权到期时,1欧元=1.2200美元,则该公司可决定行使期权,要求银行以1欧元=1.2000美元的汇率将欧元卖给公司。由此可见,外汇期权业务使公司可以灵活地避免汇市波动带来的风险,而费用仅限于期权费。

关于上海期货交易所2209系列期权合约到期有关事项的通知

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交割、履约和公司行动

如您在底层证券除息日之前持有看涨价差头寸(即同时做多和做空同一底层证券的看涨期权),且未清算价差头寸或行使做多期权,假如IB预期:a) 做空看涨期权可能被行权;且 b)您的账户可能没有足够的资产用于支付股息,或不能满足保证金要求,IB有权:i) 行使部分或全部做多看涨期权;及/或ii)清算(即平仓)部分或全部价差头寸。若IB在此情况下行使了做多看涨期权,而您的做空看涨期权未被行权,您可能蒙受损失。同样地,如果IB清算了您部分或全部的价差头寸,您也可能蒙受损失或导致有违您投资目标的结果。为避免此类情况,在底层证券除息日前,您应当仔细考虑您的期权头寸及账户资产状况,并相应地管理您的风险及账户。

到期期权行权说明

使用期权行权窗口以:(i) 在期权到期前行权,或 (ii) 向所持期权的清算机构发送“相反意向”;如美国期权交易所交易之期权的清算机构——期权清算公司(OCC)。您还必须使用期权行权窗口来通知清算机构执行一个到期日方面与其所接受政策相悖的期权(例如:美国期权的到期星期五)。如果您不使用期权行权窗口手动操纵期权,清算机构将采用如下方式自动处理行权:

OCC( 美国)
  • 避免执行在价内$0.01或以上的股票期权或指数期权。
  • 执行在价内$0.01以下的股票期权或指数期权。
  • 执行在价外的股票期权或指数期权。
加拿大衍生品清算公司(CDCC)( 加拿大)
  • 执行在价内0.01加元以下的股票期权。
  • 执行在价外的股票期权或指数期权。
  • 通知CDCC您不想行使在价内0.01加元或以上的股票期权。
欧洲期货交易所清算公司(ECC)( 德国、 瑞士)
伦敦清算所(LCH)( 英国)
CLEARNET SA(CNET)( 比利时、 法国、 德国、 荷兰)
香港联合交易所期权结算所(SEOCH)( 香港)
  • “相反意向”将在尽最大努力的基础上处理。
  1. 如果期权行权不能通过交易平台提交,包括所有相关细节(包括期权代码、账户号码和确切数量)的期权行权请求将通过账户管理窗口建立一张咨询单。在账户管理窗口中,点击“咨询/问题单”。咨询单应当在主题行上包括“期权行权请求”字样。请提供联系号码并在您的咨询单上清楚地写明为什么期权行权窗口不能使用。

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股票期权有什么风险?

  1. 认购期权沽出者必须在被指定分配后交付股票。
    倘若沽出者并未为其认购期权作备兑(即沽出者并未持有正股),沽出者必须尽快在公开市场购买正股或借取正股。无论在那种情形下,购买正股的价格及被指定分配之期权的行使价相差可能很大,甚至可能已是直接损失。
  2. 认沽期权的沽出者必须在被指定分配后支付金额及收取股票。
    认沽期权的沽出者在被指定分配后,须以期权之行使价购买正股。期权沽出者可能须支付较正股的市价为高的款额,而蒙受损失,此与沽出认沽期权时的期权金收入可能不合比例。
  3. 股票期权乃属美式,认购及认沽期权沽出者可随时被指定分配。
    虽然通常沽出期权比提早行使期权有较大的利润,但亦有例外情况使期权持有者提早行使期权。

    期权持仓未必能随时平仓。
    很多原因可令某期权系列并不流通。若是如此,未平仓合约便无法平仓及须面对不能预料的风险。例如: